آرتور هیز نسبت به ریسک تتر هشدار داد

آرتور هیز، بنیان گذار صرافی بیت مکس، در پیامی در شبکه اجتماعی ایکس نسبت به افزایش ریسک ذخایر تتر هشدار داد و گفت تغییر ترکیب دارایی های این شرکت از اوراق خزانه به دارایی های پرنوسان مانند بیت کوین و طلا می تواند در صورت سقوط بازار فشار شدیدی بر پشتوانه USDT ایجاد کند.

جزئیات ادعاها و ترکیب دارایی های تتر

به نقل از پیام هیز در ایکس، تتر به دلیل آماده شدن برای احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در حال کاهش سهم اوراق خزانه با درآمد ثابت و افزایش ذخایر خود در بیت کوین و فلزات گرانبها است. طبق آخرین گزارش ها کل دارایی های تتر حدود 181 میلیارد دلار برآورد شده که نزدیک به 13 میلیارد دلار آن مربوط به فلزات گرانبها و حدود 10 میلیارد دلار آن بیت کوین است.

هیز تاکید کرده در شرایطی که قیمت بیت کوین و طلا کاهش شدید را تجربه کند، ارزش پشتوانه های تتر به شدت افت کرده و این مساله می تواند شک و تردیدهای قدیمی درباره توانایی بازپرداخت تعهدات USDT را تقویت کند.

واکنش نهادهای اعتباری و دیدگاه های مقابل

موسسه اس اند پی گلوبال در ارزیابی تازه خود ثبات تتر را «ضعیف» اعلام کرده و گفته است افزایش سهم دارایی های پرنوسان خطر کمبود وثیقه در شرایط بحرانی را افزایش می دهد. به گزارش این نهاد، اتکا به دارایی های نوسانی ریسک نقدشوندگی و پوشش تعهدات را در زمان فشار بازار بالا می برد.

در مقابل، جوزف، تحلیلگر سابق سیتی، به دفاع از ساختار درآمدی تتر پرداخته و گفته است که سود سالانه تقریبی 10 میلیارد دلاری حاصل از نگهداری اوراق خزانه می تواند این ریسک ها را جبران کند و از توانایی شرکت برای پرداخت تعهدات حمایت کند.

پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، نیز در واکنش به انتقادات اعلام کرده که شرکتش دارایی های ریسکی در ترازنامه ندارد و مدل های رتبه بندی سنتی قادر به درک ساختار مالی و مازاد سرمایه تتر نیستند. آردوینو تصریح کرده شرکت به شفافیت و حفظ اعتماد بازار متعهد است.

پیامدهای احتمالی برای بازار و کاربران

اگر تغییر ترکیب ذخایر تتر واقعاً به سمت دارایی های ناپایدارتر باشد، چند اثر محتمل برای بازار قابل تصور است: نخست، همبستگی بالاتر بین تتر و بازارهای کالا و کریپتو می تواند باعث شود نوسان های شدید بازار کریپتو مستقیماً بر ثبات استاندارد ترین استیبل کوین بازار تاثیر بگذارد. دوم، در صورت افت قیمت بیت کوین و طلا، احتمال افزایش تقاضای بازخرید USDT و بروز فشار نقدینگی روی تتر و در نتیجه روی بازارهای ارزی وجود دارد.

به علاوه، صرافی ها و پروتکل های دیفای که از تتر به عنوان نقدینگی اصلی استفاده می کنند ممکن است در مواجهه با موج بازخریدها دچار مشکلات عملیاتی یا نیاز به تامین نقدینگی اضطراری شوند. این وضعیت می تواند اسپردها را افزایش دهد و در مواقع تنش، قیمت معاملاتی USDT در برخی بازارها با پریمیوم یا تخفیف مواجه شود.

اقدامات بعدی و نکات مورد توجه

در حالی که اظهارنظرها بین نهادهای رتبه بندی، تحلیلگران و مدیران تتر متفاوت است، نکته مشترک نیاز به شفافیت بیشتر در اعلام ترکیب دارایی ها و مکانیسم های پوشش تعهدات است. سرمایه گذاران، صرافی ها و ناظران بازار باید گزارش های بعدی تتر را دنبال کنند و نسبت به تغییرات ترکیب ذخایر و واکنش بازار به نوسانات بیت کوین و طلا حساس باشند.

در پایان، اختلاف دیدگاه ها درباره ریسک های تتر مجددا توجه بازار را به موضوع ثبات استیبل کوین ها جلب کرده است و هر گونه تغییر محسوس در ترکیب ذخایر یا گزارش های شفاف سازی می تواند تاثیر قابل توجهی بر اعتماد سرمایه گذاران و رفتار بازار داشته باشد.